Sa unang tingin, ang industriya ng flexible endoscopy ay maaaring mukhang gaya ng dati: mga gastroscope, colonoscope, bronchoscope, biopsy forceps, hemostatic clips, snares, at disposable cholangoscopes…
Gayunpaman, ang isang paghahambing na pagsusuri ng mga taunang ulat para sa 2025 at mga pansamantalang ulat para sa Q1 2026 ng Micro-Tech at Sonoscape ay nagpapakita ng isang natatanging trend:
Ang sektor ng flexible endoscopy ng Tsina ay lumampas na sa naratibo ng "import substitution." Sa halip, pumasok ito sa isang bagong yugto ng komprehensibong kompetisyon na sumasaklaw sa kagamitan, mga consumable, teknolohiya, klinikal na aplikasyon, pagsasanay, serbisyo pagkatapos ng benta, at ang mas malawak na ekosistema.
Tala ng Patnugot:
Habang nagbabago ang kompetisyon sa industriya ng flexible endoscopy mula sa "product substitution" patungo sa isang "full-stack clinical ecosystem," umuunlad ang papel ng mga endoscopic accessories. Hindi na lamang sila mga sumusuportang kagamitan kundi mahahalagang bahagi na rin ng therapeutic platform.
Ang ZRHmed, isang tagagawa ng mga endoscopic accessories, suppliesSertipikado ng MDR CEmga produktong kabilang ang mga hemostatic clip, polypectomy snare, injection needles, biopsy forceps na sumusuporta sa parehoGIatMga pamamaraan ng endourologyna may maaasahang kalidad.
Kinakatawan ng Micro-Tech ang direksyon ng mga endoscopic consumable at disposable endoscope.
Kinakatawan ng Sonoscape ang landas ng mga lokal na flexible endoscopy equipment at smart endoscopy platform.
Nilulutas ng isa ang "kung paano gamutin";
Ang iba naman ay tumatalakay sa "kung paano maglarawan ng isip".
Ang isa ay pumapasok nang malalim sa bahagi ng paggamot;
Ang isa naman ay nagpapalakas sa panig ng kagamitan.
Ang dalawang kumpanyang ito, sa esensya, ang dalawang pinakamahusay na pagkakataon upang maobserbahan ang industriya ng flexible endoscopy ng Tsina.
I. Tingnan Natin ang Datos: Kumpirmadong Paglago para sa 2025, Lumilitaw ang Presyon sa Unang Kwarter ng 2026
Kapag sinusuri ang industriya, hindi lang natin maaaring pag-usapan ang mga uso; dapat muna nating tingnan ang mga ulat sa pananalapi.
1.Micro-Tech: Patuloy na Lumalago ang Kita, Ang Kita ay Nasa Ilalim ng Panandaliang Presyon
Para sa buong taon ng 2025, ang Micro-Tech (Nanowei Medical) ay nakamit ang kita sa pagpapatakbo na humigit-kumulang 3.184 bilyong yuan, isang pagtaas taon-sa-taon na 15.55%. Ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ay humigit-kumulang 570 milyong yuan, tumaas ng 3.09% taon-sa-taon. Ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder pagkatapos ibawas ang mga hindi paulit-ulit na kita at pagkalugi ay humigit-kumulang 552 milyong yuan, tumaas ng 1.44% taon-sa-taon. Ang netong daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay umabot sa humigit-kumulang 688 milyong yuan, isang pagtaas taon-sa-taon na 12.22%.
Gayunpaman, sa unang quarter ng 2026, habang ang Micro-Tech ay nakamit ang kita sa pagpapatakbo na humigit-kumulang 854 milyong yuan (tumaas ng 22.12% kumpara sa nakaraang taon), ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ay humigit-kumulang 182 milyong yuan, na kumakatawan sa 8.24% na pagbaba kumpara sa nakaraang taon. Kapansin-pansin, ang netong daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay humigit-kumulang -51 milyong yuan.
Pangunahing Datos sa Pananalapi ng Micro-Tech
Ano ang Sinasabi sa Atin ng mga Bilang na Ito?
Una, matatag ang paglago ng kita ng Micro-Tech. Sa partikular, ang rate ng paglago ng kita noong Q1 2026 ay umabot sa 22.12%, na mas mabilis pa kaysa sa rate ng paglago sa buong taon noong 2025.
Pangalawa, ang kita ay hindi lumago kasabay ng kita; sa halip, ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ay talagang bumaba noong Q1 2026. Ipinapahiwatig nito na ang kumpanya ay nahaharap sa presyur sa mga larangan tulad ng benta, R&D, pagpapalawak sa ibang bansa, pagbabago-bago ng halaga ng palitan, at mga pagsasaayos sa halo ng produkto.
Pangatlo, ang operating cash flow ay napakalakas noong 2025, na umabot sa 688 milyong yuan—mas mataas kaysa sa netong kita na maiuugnay sa mga shareholder—na nagmumungkahi na ang pangkalahatang kalidad ng operasyon ng Micro-Tech ay matatag. Gayunpaman, ang katotohanan na ang operating cash flow ay naging negatibo noong Q1 2026 ay nagsisilbing paalala: sa panahon ng yugtong ito ng pagpapalawak, kailangan nating bantayan nang mabuti ang pag-iimbak ng imbentaryo, mga account receivable, at mga pamumuhunan sa gastos.
Bilang buod sa isang pangungusap: Ang negosyo ng Micro-Tech ay patuloy na lumalago, ngunit ito ay lumipat mula sa isang "panahon ng mataas na paglago ng mga dibidendo" patungo sa isang "panahon ng pagsubok sa kalidad ng paglago."
2.Sonoscape Medical: Bumalik ang Paglago ng Kita, Mas Naging Kapansin-pansin ang Pagkasumpungin ng Kita
Noong 2025, ang Sonoscape Medical ay nakamit ang kita sa pagpapatakbo na humigit-kumulang 2.309 bilyong yuan (23.09 daang milyon), isang pagtaas na 14.65% kumpara sa nakaraang taon. Ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ay humigit-kumulang 197 milyong yuan, tumaas ng humigit-kumulang 38%, habang ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder pagkatapos ibawas ang mga hindi paulit-ulit na kita at pagkalugi ay umabot sa 180 milyong yuan, na tumaas ng humigit-kumulang 63%.
Gayunpaman, ang netong daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay humigit-kumulang -48 milyong yuan, na nagmamarka ng isang malaking pagbaba kumpara sa 2024.
Sa unang quarter ng 2026, ang Sonoscape Medical ay nakapagtala ng kita sa pagpapatakbo na humigit-kumulang 430 milyong yuan, isang paglago na 8.34% kumpara sa nakaraang taon. Ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ay humigit-kumulang -11.61 milyong yuan, mula sa kita patungo sa pagkalugi. Ang netong daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay umabot sa humigit-kumulang -13.98 milyong yuan.
Pangunahing Datos sa Pananalapi ng Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dalawang Pangunahing Katangian
Una, muling bumalik sa dati ang paglago ng kita at tubo noong 2025. Ipinapahiwatig nito na ang pagbangon sa pag-tender at pagkuha ng mga kagamitang medikal, paglago sa negosyo ng endoscopy, at ang pagtataguyod ng mga mamahaling produkto ay nagbigay ng matibay na suporta para sa pagganap ng kumpanya.
Pangalawa, ang pagkalugi noong Q1 2026 ay nagpapakita na ang mga tagagawa ng kagamitan ay nahaharap sa mas malinaw na quarterly fluctuations. Ang industriya ng mga medikal na aparato ay kinabibilangan ng mga kumplikadong siklo ng pag-bid, pag-install, pagtanggap, at pagkolekta ng bayad, kaya ang quarterly na kita ay hindi maaaring basta-basta i-extrapolate nang linear.
Totoo ito lalo na para sa mga produktong tulad ng mga flexible endoscopy system. Hindi ito isang kaso ng "ibenta ngayon, kilalanin ang lahat ng halaga bukas." Sa likod ng bawat benta ay nakasalalay ang isang komprehensibong proseso na kinasasangkutan ng pag-install, pagsasanay, klinikal na onboarding, serbisyo pagkatapos ng benta, at paglinang ng mga gawi sa paggamit ng mga eksperto.
Bilang buod sa isang pangungusap: Naitatag na ng Sonoscape Medical ang sarili bilang nangunguna sa industriya ng flexible endoscopy equipment sa bansa, ngunit ang pagpasok sa high-end market ay nangangailangan ng patuloy na pamumuhunan, kaya normal na lang ang mga panandaliang pagbabago-bago ng kita.
II. Sa Pagsasama ng Dalawang Kumpanya, Nagiging Malinaw ang Lohika ng Industriya
Magkaiba ang uri ng kompanya ng Micro-Tech at Sonoscape. Ang Micro-Tech ay mas maituturing na isang platapormang negosyo para sa mga endoscopic therapeutic consumables, habang ang Sonoscape ay kahawig ng isang platapormang negosyo para sa mga lokal na flexible endoscopy equipment.
Gayunpaman, pareho silang tumuturo sa iisang trend: ang kinabukasan ng industriya ng flexible endoscopy ay hindi tungkol sa kompetisyon sa pagitan ng mga iisang produkto, kundi kompetisyon batay sa mga holistic na solusyon na nakasentro sa endoscopy center.
Micro-Tech Medical: Ang Pangunahing Lohika ng Endoscopic Therapeutics
Ang pangunahing portfolio ng produkto ng Micro-Tech ay binubuo ng tatlong pangunahing kategorya:
Mga Kagamitan sa Endoscopic Diagnosis at Paggamot: Kabilang ang biopsy, hemostasis at closure, EMR/ESD, dilation, ERCP, at mga aparatong EUS/EBUS.
Kagamitan at mga Kagamitang Konsumable para sa Microwave/RF Ablation.
Mga Disposable na Endoscope: Kabilang ang mga disposable na biliary-pancreatic imaging system, disposable cholangioscope, at disposable na bronchoscope.
Sa madaling salita, ang Micro-Tech ay hindi lamang nagbebenta ng mga consumable; ito ay bumubuo ng isang product matrix na nakasentro sa mga endoscopic therapeutic scenarios.
Halimbawa, habang mas malalim ang pagsisiyasat ng isang digestive endoscopy center sa mga pamamaraan, mas lumalaki ang demand nito para sa mga produkto ng Micro-Tech: biopsy forceps para sa mga biopsy, snares para sa polypectomy, hemostatic clips para sa pagdurugo, mga ESD device para sa maagang paggamot sa kanser, mga ERCP consumables para sa mga sakit na biliary-pancreatic, mga karayom para sa EUS/EBUS, at mga disposable cholangioscope para sa direktang pagpapakita ng bile duct.
Samakatuwid, ang paglago ng Micro-Tech ay mahalagang nagmumula sa dalawang direksyon:
1. Pagtaas ng dami ng mga eksaminasyong endoskopiko.
2. Pagtaas ng antas ng pagtagos ng mga endoscopic therapeutics.
Ang pangalawang punto ang tunay na mahalaga. Ito ay dahil ang mga eksaminasyon ang nagtutulak sa pagkonsumo ng mga pangunahing consumable, samantalang ang mga therapeutic ang nagtutulak sa demand para sa mga high-value at kumplikadong consumable.
Sonoscape Medical: Ang Pangunahing Lohika ng mga High-End na Domestic Flexible Endoscope
Ang Sonoscape Medical ay kumakatawan sa isang pambihirang tagumpay sa aspeto ng kagamitan.
Sa taunang ulat nito noong 2025, itinampok ng Sonoscape na isa ito sa mga pinakaunang lokal na negosyo na bumuo at nagpakadalubhasa sa mga pangunahing teknolohiya sa mga kagamitan at saklaw ng medikal na endoscopic. Pangatlo ito sa lokal na merkado ng digestive endoscopy, kasunod lamang ng Olympus at Fujifilm, kung saan ang bahagi nito sa lokal na merkado ay tumaas sa humigit-kumulang 14%.
Mahalaga ang datos na ito. Ayon sa kasaysayan, ang lokal na merkado ng flexible endoscope ay pinangungunahan ng mga imported na tatak—lalo na ang Olympus, Fujifilm, at Pentax—na nagtatamasa ng matibay na gawi sa paggamit at tiwala sa tatak ng mga manggagamot.
Para makaangat ang mga lokal na tatak, hindi sapat ang mababang presyo lamang. Ang tunay na pinapahalagahan ng mga doktor ay kinabibilangan ng:
Kalinawan ng imahe;
Kinis ng pagpasok;
Kadalian ng manipulasyon ng saklaw;
Katatagan ng sistema ng suplay ng tubig/hangin;
Kakayahang magamit ang biopsy channel;
Tibay ng saklaw;
Pagiging napapanahon ng tugon pagkatapos ng benta;
Kakayahang suportahan ang mga kumplikadong senaryo ng therapeutic.
Ang kahalagahan ng Sonoscape ay nakasalalay sa katotohanang hindi lamang nito hinahabol ang mababang uri ng pagpapalit. Sa halip, sumusulong ito patungo sa mga high-end na flexible endoscope, mga espesyalisadong uri ng scope, kontrol sa kalidad ng AI, mga 4K platform, at mga pinagsamang solusyon sa multi-scope.
III. Ang Unang Malaking Pagbabago sa Industriya ng Flexible Endoscopy ng Tsina: Mula sa "Kagamitan sa Pagsusuri" Tungo sa "Platformang Panggamot"
Noong nakaraan, maraming ospital ang may simpleng pagkaunawa sa mga flexible endoscope: ang mga gastroscope at colonoscope ay pangunahing para sa pagsusuri. Ngunit ngayon, ang flexible endoscopy ay hindi na lamang isang kagamitan sa pagsusuri; ito ay umunlad na bilang isang diagnostic at therapeutic platform.
Kaya na nitong gawin ngayon ang mga sumusunod:
Maagang screening para sa kanser sa daanan ng pagtunaw;
Pagkuha ng sampol mula sa biopsy;
Polipectomy;
EMR (Endoscopic Mucosal Resection);
ESD (Endoscopic Submucosal Disection);
ERCP (Endoscopic Retrograde Cholangiopancreatography);
Pagbutas gamit ang EUS (Endoscopic Ultrasound);
Pagbutas ng EBUS (Endobronchial Ultrasound);
Direktang pagpapakita at paggamot ng tubo ng apdo;
Diagnosis at paggamot ng bronchoscopy;
Hemostasis;
Pagsasara;
Paglapad;
Paglalagay ng stent;
Lokal na ablation.
Samakatuwid, ang pangunahing pagbabago sa industriya ay isang pagbabago mula sa simpleng "pagtingin" patungo sa kakayahang "makakita nang malinaw, makakuha ng access, mag-resect, huminto sa pagdurugo, at epektibong gumamot."
Ito mismo ang dahilan kung bakit nag-a-upgrade ang parehong mga kumpanya ng endoscopic consumable at mga kumpanya ng endoscopic equipment:
Sa panig ng kagamitan: Upang makamit ang mas malinaw na biswalisasyon.
Sa panig ng mga nauubos na materyales: Upang paganahin ang mas tumpak na pagproseso.
Sa panig ng pagsasanay: Upang bigyang kapangyarihan ang mga doktor na magsagawa ng mas kumplikadong mga pamamaraan.
Sa panig ng pagkatapos ng benta: Upang matiyak ang patuloy na operasyon ng mga endoscopy center.
IV. Dinamika ng Pamilihan: Pumasok sa Malalim na Katubigan ang Pagpapalit sa Loob ng Bahay
Matagal nang pinangungunahan ng mga imported na tatak ang merkado ng flexible endoscopy sa Tsina. Gayunpaman, ang lokal na pamalit ay pumasok na ngayon sa ikalawang yugto nito.
Yugto 1: Pagpapalit na Batay sa Presyo
Sa mga unang yugto, ang mga lokal na flexible endoscope ay pangunahing pumapasok sa mga ospital sa pamamagitan ng paggamit ng kalamangan sa presyo. Mahal ang mga imported na tatak; mas mura naman ang mga lokal na tatak.
Ang ilang mga ospital sa pangunahing pangangalaga, mga ospital sa pangalawang antas, at mga institusyong may limitadong badyet ay handang subukan ang mga produktong lokal. Gayunpaman, ang pagpapalit sa yugtong ito ay medyo mababaw lamang. Maaaring itinuring ng mga doktor ang mga lokal na teleskopyo bilang mga backup unit lamang, hindi bilang kanilang mga pangunahing aparato.
Yugto 2: Pagpapalit na Nakabatay sa Pagganap
Ang industriya ngayon ay papasok na sa yugto ng performance-based substitution. Nangangahulugan ito na ang mga lokal na produkto ay dapat tunay na makalapit, o kahit bahagyang malampasan, ang mga imported na tatak sa klinikal na pagganap.
Ang 4K iEndo Smart Endoscopy Platform HD-650 series ng Sonoscape Medical, na inilunsad noong 2025, ay isang pangunahing kinatawan ng direksyong ito. Ayon sa taunang ulat ng Sonoscape, nakamit ng kumpanya ang real-time super-resolution imaging para sa 4K endoscopic video sa teknolohiya ng imaging at digital image processing. Pinagkadalubhasaan din nito ang mga teknolohiyang tulad ng fusion spectral imaging, spectrum aggregation imaging, photoelectric composite chromoendoscopy, multispectral imaging, low-latency image processing, at real-time 4K ultra-high-definition digital image processing.
Ang mga teknolohiyang ito ay hindi lamang para sa mga kahanga-hangang detalye; direkta silang nagsisilbi sa mga klinikal na pangangailangan:
Mas malinaw na pagpapakita ng mga maagang hangganan ng kanser;
Mas pinong tekstura ng mucosa;
Mas madaling matukoy ang mga istrukturang mikrovascular;
Mas malinaw na pagkakaiba ng kulay sa mga sugat;
Mas mababang latency ng imahe;
Mas mataas na katatagan para sa mga doktor sa panahon ng matagalang mga pamamaraan.
Dito nakasalalay ang susi kung ang mga domestic flexible endoscope ay maaaring gamitin sa mga pangunahing sitwasyon ng mga ospital na Grade IIIA.
Yugto 3: Pagpapalit na Nakabatay sa Ekosistema
Sa mas malalim na pagtalakay, ang mga susunod na lokal na pagpapalit ay hindi lamang tungkol sa pagpapalit ng iisang saklaw o iisang consumable. Sa halip, ito ay tungkol sa pagpapalit ng "ecosystem ng paggamit" na matagal nang itinatag ng mga imported na tatak.
Kabilang sa ekosistemang ito ang:
Kagamitan;
Mga Saklaw;
Mga sistema ng imahe;
Mga espesyalisadong uri ng saklaw;
Mga kagamitang therapeutic consumable;
Pagsasanay sa manggagamot;
Pagsasanay sa nars;
Pagpapanatili pagkatapos ng benta;
Pag-promote sa akademiko;
Mga klinikal na landas;
Mga sistema ng pagkontrol sa kalidad.
Sa hinaharap, ang mga ospital ay hindi lamang bibili ng mga produkto, kundi pati na rin ng kumpletong mga kakayahan.
Samakatuwid, ang kompetisyon sa industriya ng flexible endoscopy ay lumilipat mula sa "pagpapalit ng produkto" patungo sa "pagpapalit ng ekosistema."
Tungkol sa ZRHmed
Ang ZRHmed ay isang tagagawa mula sa Tsina na dalubhasa sa mga endoscopic accessories. Kasama sa aming hanay ng produkto angmga hemostatic clip, mga patibong ng polypectomy, mga karayom ng iniksyon, mga forceps ng biopsy, mga brush sa paglilinis, atmga takip para sa pag-access sa ureterAng mga pangunahing produkto ay may sertipikasyon ng MDR CE at iniluluwas sa Europa, Gitnang Silangan, Timog-silangang Asya, at Timog Amerika. Nakatuon kami sa pagiging isang mapagkakatiwalaang kasosyo para sa mga endoscopist sa buong mundo.
Oras ng pag-post: Mayo-13-2026